연준과 케빈 워시 의장은 수요일 금리 이야기를 면밀히 관찰하면서 벤치마크를 안정적으로 유지하기로 투표했지만 시장이 상황이 어디로 향할지 궁금해하게 만드는 몇 가지 놀라운 소식을 발표했습니다. 시장은 회의 후 주요 평균이 사라졌고 Warsh가 기자 회견에서 말했듯이 이를 좋아하지 않았습니다.

다음은 5가지 주요 시사점입니다.

1. 환율변동은 없지만 매파가 맴돌고 있다: 연방기금 금리 목표치를 3.5~3.75%로 유지하는 데 뚜렷한 반대 의견은 없었습니다. 그러나 장기 기대치의 “점도표”는 올해 말에 증가하는 경향을 보여주었습니다. 연방공개시장위원회는 금리가 안정적이거나 낮아질 것으로 예상하는 사람들과 최소한 인상을 예상하는 사람들을 9대 9로 나누었는데, 중간점은 0.4%포인트 인상을 가리킨다.
2. 해결된 포인트의 미스터리: 회의 전부터 Warsh가 항목을 제출하지 않을 것이라는 추측이 널리 퍼져 있었고 그는 제출하지 않을 것이라고 확인했습니다. 과거에도 대통령은 미래 정책을 마비시키는 이런 ‘선제적 지도’에 대해 경멸감을 표명한 바 있다. 그는 “참가자들이 이러한 전망을 제출하는 것이 위원회의 관행이며 나는 동료들에게 계속해서 그렇게 하도록 격려해 왔다. 그러나 나는 적어도 현재 구조에서 SEP에 대한 나의 오랜 견해와 일치하는 내 자신의 전망을 제시하는 것을 자제했다”고 말했다.
3. 태스크포스를 통한 정권교체: Warsh는 연준의 상황을 뒤흔들겠다고 약속했고, 이 방향으로의 그의 첫 번째 단계는 5개 실무 그룹의 구성을 발표한 것이었습니다. 그들은 커뮤니케이션, 연준의 대차대조표, 그것이 의존하는 데이터 소스, 생산성과 고용, 인공 지능과 기타 혁신적인 기술의 영향, 인플레이션에 대한 중앙은행의 접근 방식을 연구하는 일을 담당합니다.
4. 인플레이션에 강함: Warsh는 “가격 안정성”이라는 용어를 12번이나 사용했습니다. 금리 인하를 자주 주장했던 대통령으로서는 인플레이션을 통제하겠다는 자신과 위원회의 “명백하고 만장일치” 결정에 대한 놀랍게도 매파적인 연설이었습니다. 시장은 민감한 정책 조치를 통해 현물로 반응했습니다. 2년 만기 국채수익률 14.4bp 상승했습니다.
5. 간결함은 재치와 통화 정책의 핵심입니다: Warsh는 또한 커뮤니케이션을 개선하겠다고 약속했으며 첫 번째 눈에 띄는 단계는 상당히 축약된 회의 후 성명이었습니다. 새 사장이 취임하기 전에는 성명서의 길이가 일반적으로 300단어 이상이었으며 투자자들이 주의 깊게 분석한 상용구 언어로 구성되었습니다. 이번에는 성명이 130단어로 짧고 달콤했으며 모호함이 거의 없었습니다.

“우리는 오늘 연준의 FOMC가 미국 통화 정책의 새로운 시대를 열었다고 믿습니다.” — BlackRock의 채권 부문 책임자인 Rick Rieder.

“워시 신임 연준 의장은 오늘 기자회견에서 워시 전 매파 연준 총재와 다소 비슷하게 들렸으며, 연준이 물가 안정 임무를 완수해야 할 필요성을 반복적으로 반복했습니다.” Krishna Guha는 Evercore ISI의 중앙은행 전략 및 경제 책임자입니다.

“(태스크포스의) 발표는 기관이 안정적인 상태가 아닌 적극적인 검토에 있다는 신호이며, 투자자들은 워시 재임 기간 동안 연준의 운영 체제가 전임자와는 실질적으로 다를 것으로 기대해야 합니다.” — Glenmede의 투자 전략 책임자 Jason Pride.

“Warsh는 자신의 첫인상이 “개혁가”가 되기를 원합니다. 우리는 올해 말에 그것이 무엇을 의미하는지 알게 될 것입니다. 정책 전망 측면에서 연준의 감독은 더욱 어려워졌습니다. » — Dario Perkins, TS Lombard 글로벌 매크로 전무이사.