호르무즈 해협 재개의 초기 징후는 세계 에너지 공급에 대한 가장 심각한 위협을 완화했지만 거의 4개월에 걸친 전쟁으로 인한 경제적 피해를 해결하는 데 수개월이 걸릴 것이라고 분석가들은 경고합니다.

미국과 이란은 목요일 호르무즈 해협을 개방하기 위한 양해각서에 서명했습니다. 이로 인해 전 세계 에너지 공급망이 뒤흔들리고 인플레이션이 높아지고 성장 전망이 약화되는 전쟁이 종식되었습니다.

그러나 해협을 건너는 선박이 정상화되더라도 높은 인플레이션은 이미 많은 경제에서 상당 부분 “가격에 반영”되어 있다고 Capital Economics의 글로벌 이코노미스트 Simon MacAdam이 이번 주에 메모에서 말했습니다.

MacAdam은 “더 높은 에너지 및 비료 가격이 식품 공급망을 따라 최종 소비자에게 전달되는 데 몇 달이 걸릴 수 있습니다.”라고 말했습니다. 그는 가정에 공급되는 천연가스의 가격은 일반적으로 상류 시장보다 약 3개월 정도 뒤쳐진다고 말했습니다.

유가는 전쟁이 한창이던 3월 최고치인 118달러에서 금요일 배럴당 약 80달러까지 떨어졌다. 골드만삭스는 페르시아만 원유 흐름이 예상보다 빠르게 회복된다는 점을 이유로 브렌트유 가격이 2026년 말 평균 80달러, 2027년 75달러가 될 것으로 예상하며 유가 전망을 화요일 낮췄다.

에너지 비용 상승과 업스트림 공급 중단이 다운스트림 식품 및 에너지 부문에 영향을 미치는 데는 더 오랜 시간이 걸릴 것입니다. 호르무즈 해협을 통과하기 위해 대기 중인 선박의 적체로 인해 화물 흐름의 완전한 재개가 더욱 지연될 수 있습니다.

지난 주 세계은행은 세계 경제성장률 전망치를 팬데믹 이후 가장 느린 2.5%로 낮췄으며, 앞으로 몇 주 안에 석유 흐름 중단이 완화되더라도 세계 인플레이션은 2025년 3.3%에서 올해 4%로 오를 것으로 예상하고 있다.

보고서는 걸프 만의 주요 투입재 부족과 공급 차질로 인해 올해 비료 가격이 최대 38%까지 오를 수 있다고 밝혔다.

맥아담은 천연가스 저장 수준이 역사적으로 낮은 수준을 유지하고 있기 때문에 유럽이 특별한 압박에 직면할 수 있다고 말했다. 또한 미국의 액화천연가스 수출 가격이 상승함에 따라 유럽과 일본의 인플레이션이 3~4%포인트 더 상승할 것으로 예상했다.

유럽중앙은행(European Central Bank)은 지난 주 금리를 인상한 최초의 주요 중앙은행이었는데, 이는 거의 3년 만에 처음으로 긴축정책을 시행한 것입니다.

한편, 케빈 워시 신임 의장이 이끄는 연준은 수요일 단기 금리를 동결했지만 12월까지 개인 소비 지출 인플레이션 전망을 3월 전망치 2.7%에서 3.6%로 높였습니다. 투표권을 가진 위원 18명 중 9명은 올해 말 이전에 적어도 한 번의 금리 인상을 예상하고 있습니다.

이 궤적은 호르무즈 위기가 성장 둔화와 인플레이션 상승의 균형을 맞추려는 중앙 은행의 계산 방식을 얼마나 변화시켰는지를 강조합니다.

영란은행도 기준금리를 동결했지만 “갈등이 빨리 해결되더라도 에너지 생산과 수송 회복에 물류 지연이 발생할 수 있다”고 경고했다.

이코노미스트 인텔리전스 유닛(Economist Intelligence Unit)의 알렉스 홈스(Alex Holmes) 지역 이사는 “매파적인 입장을 취한 중앙은행들은 연료 가격과 인플레이션이 여전히 높은 수준을 유지할 것으로 예상되는 가운데 진로를 빠르게 바꿀 가능성은 낮다”고 말했다. 그는 슈퍼 엘니뇨가 앞으로 몇 달 안에 농업 생산을 위협함에 따라 식량 인플레이션도 추가적인 압력에 직면해 있다고 말했습니다.

이번 위기로 인해 정부는 에너지 안보 전략을 재고하게 되었습니다. 혼란의 영향을 받는 국가는 에너지 재고를 강화하고 국내 생산을 늘리는 데 자원을 투입하며 단일 병목 지점에 대한 의존도를 줄이기 위한 대체 공급 경로를 찾아야 합니다.

마테오 란자파메(Matteo Lanzafame) 아시아개발은행(ADB) 총재는 목요일 가상 행사에서 “모든 사람에게 일정 수준의 평시 안전 마진을 보장하면 글로벌 비상 상황에도 불구하고 그러한 완충 효과를 제공할 것”이라고 말했습니다.